日経平均＆先物テクニカル分析室：朝6時予想と前場値動き解説: 日経平均先物における移動平均線とボリンジャーバンドの組み合わせ手法

ただし、今回の調査テーマメモは本文が121字しかなく、朝6時予想や前場の値動きに関する記述は含まれていない。日経平均先物の知人、証拠金、手数料、取引時間も資料にない。以下は両資料の内容と、そこから導く筆者の見立てを分けて書く。

チャート分析の見方

ボリンジャーバンドは移動平均線（ミドルバンド）の上下に標準偏差を加減して描く指標で、バンド幅からボラティリティを読む（[松井証券](ボリンジャーバンドとは？見方や設定方法、計算式、注意点を解説｜マネーサテライト(マネサテ) - 松井証券の投資情報メディア)）。幅が狭く収束したスクイーズはレンジになりやすく、その後にエクスパンションやバンドウォークが起きやすいとされる。

標準設定の±2σは、正規分布を前提にすると約95.44%の値動きが収まる範囲である。±1σは約68.26%、±3σは約99.73%とされる（同上）。筆者の見立てとして、これは価格が正規分布に従う前提の確率であり、「次は95.44%の確率で戻る」という予測にはならない。ボラティリティが急変する日には、この前提が崩れやすい。

OANDAの手法は、ミドルバンドが上向きで期間5の移動平均線が+1σを上抜けたら買い、下向きで-1σを下抜けたら売りとする（[OANDA](移動平均線とボリンジャーバンドを組み合わせた分析方法 | OANDA FX/CFD Lab-education（オアンダ ラボ）)）。±1σは約68.26%の枠なので、シグナルは多く出る。筆者の見立てでは、ダマシと手数料、スリッページが利益を削る構造になりやすい。

損切りルールの適用

最大の論点は、出口の定義が資料間で一致しないことである。OANDAは期間5の移動平均線が±1σ内に戻った時点で利益確定とする。松井証券は順張りなら±2σ到達を利確の目安とし、逆張りはミドルバンド回帰を主な目標とする（[松井証券）。同じ手法でも損益の出方は大きく変わるが、資料は比較を示していない。

損切りについて、松井証券は順張りでミドルバンドを反対方向に割り込んだ時点を目安とし、逆張りでバンドウォークが発生した場合や直近の高値・安値を更新した場合は予想が外れたと判断するとしている（同上）。

筆者はこの組み合わせを次のように整理する（筆者の見立て）。方向判定は日足のミドルバンドの傾きで行う。資料も株式市場では日足や週足が使われるケースが多いと述べている（同上）。エントリーはOANDAの移動平均線とσのクロスとする。利確はOANDAの±1σ回帰を基本とし、松井証券の±2σを上限として扱う。順張りの損切りは、ミドルバンドの反対割り込みで機械的に撤退する。ロットをボラティリティに応じて落とす基準は資料にないため、未確認のままとする。

前場と後場のシナリオ

松井証券は、寄り付きと大引けで株価変動が大きくなると指摘している。重要経済指標や決算発表の時間帯には、バンドのシグナルが機能しにくくなるとも述べる（同上）。日経平均先物への直接の適用は資料で確認できない点に注意が必要である。

前場の寄り直後は、ギャップや急拡大したバンドによってスクイーズ判定が崩れやすい。筆者の見立てでは、この局面は判定を保留し、ミドルバンドの傾きだけを確認するのが妥当である。朝の予想を前提にしたエントリーは、資料の裏付けがない。

前場の中盤にバンドが収束し、移動平均線が±1σ内を往復する場合はレンジと判断する。レンジでは逆張りが基本的に有効とされるが、RSIなどの併用が推奨されている（同上）。RSIが70%以上なら買われ過ぎの過熱感を示すとされる。逆張りは強いトレンドでは機能しにくいため、バンドウォークが出た時点で撤退する。

後場は、大引けに向けた値動きの扱いを資料が示していない。指標発表日は、どの時間帯であってもシグナルを無効扱いにするのが筆者の見立てである。

次の一歩

現時点で言えるのは、資料の手法は売買ルールとして明確だが、日経平均先物での勝率や平均損益を示すデータは一つもないことだ。ROIを語るには、知人、証拠金、手数料を確認し、コスト込みで過去の売買を集計する必要がある。

次は取引コストを集計する表を作り、スクイーズ後のエントリーがどの程度機能したかを記録する。結果が出るまでは、この手法の有効性を断定しない。